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【美联储降息周期可能已结束，美联加息再次成为选项】

(1) 尽管美联储官员的储降成官方声明仍然预测今年晚些时候会降息，但近期多位官员发出紧缩信号，息周选项表明未来可能采取降息或加息的结束加息措施。这一微妙转变暗示，再次始于2024年9月的美联降息周期如今结束的可能性在增加，主要受到关税和油价推高通胀、储降成以及劳动力市场疲弱但尚未崩溃的息周选项影响。

(2) 美联储理事库克和芝加哥联储主席古尔斯比等多位官员近期均提到通胀再次成为关键风险，结束加息并首次提出加息的再次可能性。市场对于美联储政策的美联看法转变，促使长期利率显著上升，储降成交易员调整了对未来利率的息周选项预期，甚至暗示今年加息的结束加息微小可能性。

(3) 尽管支持降息的再次理由仍然存在（如就业数据疲软以及油价回落可能导致通胀再次下跌），但多种因素提高了进一步降息的门槛：利率接近中性水平、通胀连续六年高于2%目标、以及伊朗战争导致能源价格上涨加剧通胀预期。美联储官员正努力在不确定性中平衡政策信号，以避免传递“虚假的确定性”。